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沪锌短期振荡偏强

  截至3月22日,上期所锌库存小计为115974吨,环比上周减少8064吨;去年同期库存小计为159347吨。期货库存为64104吨,环比上周增加9108吨。去年同期期货库存为45422吨。社会库存方面,SMM统计的三地锌库存录得下降,较上周五下降1.01万吨,较本周一下降0.83万吨至22.03万吨,沪粤津三地均有所下降,主要降幅由沪市贡献。据SMM了解,本周沪市国内炼厂及进口到货均较少,而部分下游降税前逢低拿货,库存下降较明显。

  据上海有色网了解,津京冀地区环保限产停产的情况已经基本结束,该地区镀锌、氧化锌企业目前已基本恢复正常生产,伴随终端陆续回归,下游企业订单本周亦有所增加。另外,本周压铸锌合金订单稍有好转,以五金、卫浴、拉链板块为主要终端的压铸锌合金企业订单表现相对良好。截至3月22日,上海有色网升贴水达到500元/吨,然而进入4月,伴随着增值税落地,现货升水届时或出现明显回落,进而刺激需求利于库存进一步消化。

  3月虽然为锌市下游传统开工旺季,但是受环保限产影响,库存持续累积, 叠加美元走强,期锌呈现宽幅振荡态势。展望后市,环保检查力度逐步减弱,下游需求将有所回暖,沪锌短期或呈振荡偏强态势。

  (作者单位:广州期货)

3月虽然为锌市下游传统开工旺季,但是受环保限产影响,库存持续累积,叠加美元走强,期锌呈现宽幅振荡态势。展望后市,环保检查力度逐步减弱,下游需求将有所回暖,沪锌短期或呈振荡偏强态势。

  13%的新增值税税率将在4月1日开始执行。据SMM测算,将带来逾600元/吨的进口亏损收窄。折取2019年1月1日至今的呼伦比值与进口盈亏,将增值税率调整为13%,对比16%的增值税调整发现,进口亏损仍接近1000元/吨,进口机会渺茫。国外锌锭难以流入国内市场,短期来看,锌锭供应难以增加。

  供应未出现增加

  锌精矿加工费高企

  虽然短期锌锭供应依然呈现偏紧态势,但是中期供应端压力仍较为明显。3月,北方锌精矿加工费为6450元/吨,较上月上涨100元/吨。2018年北方锌精矿加工费均值为3500元/吨。南方锌精矿加工费为5883.33元/吨,较上月上涨300元/吨。2018年南方锌精矿加工费均值为3190元/吨。进口锌精矿加工费为245美元/吨,较上月上涨26.67美元/吨。2018年进口锌精矿加工费均值为18美元/吨。本月进口锌精矿加工费均值处于5年同期的最高位。精炼锌冶炼厂利润为3290.73元/吨,较上月上涨252.86元/吨。2018年同期镀锌厂利润均值为1049.64元/吨。据了解,株冶和汉中锌业的冶炼厂预计6月以后将会投产,届时国内锌锭供应将出现明显增加。

  下游开工有所好转、外盘库存极低等因素均利好锌价,预计短期内沪锌将再度测试22000元/吨一线关口。但是中期锌锭供应可能明显增加,锌价或承受下行压力。

  另外,截至3月22日,LME锌库存为57650吨,周环比减少1000吨;注销仓单为14325吨,周环比增加1475吨,注销仓单占比为24.85%,周环比提高2.94个百分点。去年同期库存为211250吨。当前库存处于5年同期的最低位。外盘极低的库存将对伦锌形成支撑,同时利好沪锌。

  另外,精炼锌产量依然未见明显增长,国家统计局数据显示,1—2月我国精炼锌累计产量为85.1万吨,同比下降8.2%,同比增速比去年同期下降10.7个百分点。

  增值税下调虽然降低锌锭进口成本,但是目前进口盈利窗口依然没有打开。

  库存进一步消化

  综上所述,下游开工有所好转、需求端逐步回暖、外盘库存极低等因素短期利好锌价,预计期锌将再度测试22000元/吨一线关口。但是中期来看,由于冶炼厂利润水平已经较高,生产意愿较强,锌锭供应可能明显增加,因此,锌价中期或承受下行压力。

posted @ 19-04-06 12:58 作者:admin 点击量:

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